碧桂园服务毛利率四连降：物业龙头转型阵痛暴露规模扩张后遗症

碧桂园服务2024年财报显示，营收439.93亿元同比增长3.2%，但毛利率连续四年下滑至19.1%，净利润虽增长262.8%却因商誉减值及业务收缩导致部分收入锐减。公司主动压降高风险业务，退出低效城市服务项目，并大幅降低关联交易占比。管理层提出从规模扩张转向内生增长，聚焦核心业务运营能力提升，但仍面临母公司依赖、应收账款高企及未来商誉减值压力等问题。