云知声三闯港股IPO：营收增长难掩12亿亏损，AI赛道竞争白热化

云知声第三次冲击港股IPO，2022-2024年营收从6.01亿元增至9.39亿元，但三年累计净亏损超12亿元。研发投入占比30%-40%，大模型商业化进展缓慢，相关收入仅占2.3%。面临科大讯飞等巨头竞争，客户集中度高且现金流紧张，最大客户世茂集团回款压力大。行业专家指出其业务转型频繁、场景落地不足，AI赛道同质化竞争加剧。