白酒行业筑底信号凸显，茅台引领复苏新周期

华创证券4月观点指出，白酒行业处于去库存阶段但筑底信号显现。茅台批价维持2200元左右，渠道信心提升，经销商现金流改善，避免乱价风险。国企酒企一季度报表有望正增长，但中报或承压。行业在连续三年调整后，需求破圈与精细化管理助力触底复苏。啤酒、饮料等板块同步改善，青啤等龙头库存低、成本下降，分红策略成关注点。