苹果护城河崩塌？服务收入承压或拖累高估值

苹果公司面临生态系统护城河减弱、核心业务承压的困境。iPhone 16销量下滑，中国市场销售额同比下降21%，服务部门收入面临500亿美元潜在风险（包括与谷歌200亿美元搜索协议及应用商店30%佣金政策）。欧盟政策导致第三方应用商店渗透，削弱封闭生态优势。高估值（市盈率30.54，市净率55.48）与基本面恶化形成反差，分析师建议抛售。