泽润新能上市路遇多重风险 客户依赖与现金流危机引关注

泽润新能作为光伏接线盒龙头，虽获得IPO批文却面临多重风险。客户过度依赖美国大客户A，其毛利贡献超五成，且合作协议2025年到期存在不确定性；现金流恶化，应收款项三年激增223%，经营活动现金流暴跌97%；引入客户关联方入股被质疑利益输送，存货积压加剧资金压力；行业产能过剩叠加海外政策风险，扩产计划前景存疑。