镍产量微降但成本显著优化，汇率波动致利润承压

Nickel Industries RKEF项目2024年镍产量同比减少1%至12.73万吨，四季度产量3.28万吨环比增7%但同比降5%。四季度销量3.21万吨环比增3%，均价1.188万美元/吨环比微升但同比跌4%。单位现金成本降至1.0576万美元/吨，环比降2.8%，全年同比降10.21%至1.0223万美元/吨，得益于产量提升、替代燃料及煤价下降。四季度EBITDA 2210万美元环比降63%，主因美元兑印尼盾升值导致2000万美元汇损，但剔除汇损后基本EBITDA达1309美元/吨，环比增14%。公司面临印尼盾汇率风险，但部分增值税已收回，剩余款项预计一年内到账。风险包括需求不及预期、产量超预期等。