关税战成国产替代催化剂！模拟射频芯片迎黄金窗口，华虹中芯国际或成最大赢家

中美关税互搏导致对华关税税率升至125%，中国反制加征同等关税。中国出台原产地认证新规，明确半导体原产地以流片地为准，打击美系IDM厂商竞争力，利好国内模拟、射频、功率器件厂商及华虹、中芯国际等成熟制程代工厂。美国对手机等产品实施‘美国成分’豁免，短期内减弱关税冲击。长期看关税战将加速国产替代进程，晶圆代工需求提升，但需警惕宏观经济与需求风险。