利好消息不断，大盘指数连续暴力拉升，沪指涨近3%，创业板指涨超10%，富时中国A50指数期货、MSCI中国A50互联互通指数期货涨幅盘中均扩大至5%.

热门ETF方面，截至发稿，MSCI中国A50ETF（560050）涨2.45%；重仓股普涨，迈瑞医疗涨超13%，宁德时代涨超10%，比亚迪、万华化学涨超6%，立讯精密、工业富联、招商银行等纷纷大涨；该基金此前已经连涨7天；该基金近5日“吸金”超5000万。

消息面上，今日，中国人民银行宣布降准0.5个百分点，并公告7天期逆回购操作利率下调20个基点。

外盘方面，中概股全线大涨，纳斯达克中国金龙指数周四盘中一度上涨13%，创下2022年3月以来最大盘中涨幅，离岸人民币兑美元日内一度涨破7关口。

摩根士丹利认为，从技术层面看，中国沪深300指数（CSI 300 Index）在短期内可能还有约10%的上涨空间。高盛：美国大选结束后，中国股市应成为重点投资对象。

MSCI中国A50ETF（560050）跟踪MSCI中国A50互联互通指数，该指数采用“优选龙头、均衡配置”的编制理念，覆盖了代表中国经济力量的各行业龙头，反映了国际视野下的中国核心资产，为国内外投资者一键配置全球瞩目的中国优质资产、力争分享中国经济高质量发展的红利提供了全新解决方案。

关注核心龙头资产，认准A50规模最大的MSCI中国A50ETF(560050)，场外联接(A类：014528；C类：014529)。

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9月27日，A股三大指数强势逼空，白酒、消费、锂电板块涨幅靠前，黄金赛道早盘探底，午后有所拉升，五矿资源、北方铜业涨超5%，华钰矿业、特力A、潮宏基等股涨幅靠前，截至14：00，黄金股ETF（159562）涨1.72%，实现九连阳，累计上涨超17%，盘中持续小幅溢价；黄金ETF（518850）涨0.14%，近5日持续获资金布局，净申购超2400万。
随着美联储降息消息发布，货币政策转为宽松，为金价上涨再度注入动力，国际金价一句突破2700美元/盎司，今日盘中现小幅回落。当前，经济衰退趋势未改，地缘冲突局势延续，加之上周美联储宣布开启降息周期等因素，都使得黄金避险功能进一步彰显。虽然当前价格已处于历史极值，但市场仍普遍看多黄金中长期价格走势。
方正证券研报显示，美联储本轮降息具有较强持续性，降息周期内金价有望进入向上通道，当前估值显著低于历史均值的黄金股有望迎来修复机会。

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9月27日，券商ETF（159842）跟踪指数开盘后一路上行，盘面上，东方财富涨幅接近13%，国海证券领涨10%。券商ETF（159842）交易热度极高。成交额达2.85亿，换手接近30%。

国金证券表示：资本市场生态优化，夯实券商长期发展基石。我们认为券商股估值低迷的主要原因是业绩不确定性强和成长性弱在长期主义和机构化趋势下，券商股在业绩确定性和成长性两方面有望重塑投资逻辑，驱动行业估值中枢抬升。1）长期资金坚持长期主义，入市将增强市场内在稳定性，有利于降低券商权益投资业绩波动，提升券商整体业绩确定性。2）从成长性来看，中长期资金入市带来投资者结构改善，机构规模的扩张将长期利好券商财富管理业务发展，包括机构经纪、资管、产品销售、基金投顾等业务都将得到明显提振。此时段下，券商ETF（159842）有较好的配置机会。

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9月27日，食品饮料ETF（159862）一字板涨停。盘面上，8只股票同时涨停。食品饮料ETF（159862）关注度火热。

开源证券表示：本周货币政策组合拳落地，总体来看超市场预期，导致大盘与食品饮料板块大涨食品饮料行业格局以及商业模式未变，前期估值回调更多是出于对宏观经济的担忧，进而对行业需求产生悲观情绪，实质上是在担忧板块景气度下行。随着当前政策改善预期扭转，市场悲观情绪得到缓解。以白酒为代表的食品饮料作为经济顺周期的重要行业之一，在经济预期转向时，更容易获得市场青睐。前期板块估值处于历史底部区间，本轮反弹幅度较大。当前地产酒表现较好，高端白酒压力显现，次高端白酒压力较大。中期阶段随着经济政策落地见效，白酒需求复苏，有望继续助推板块弹性显现。此环境下，可以适当配置食品饮料ETF（159862）。

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今日市场继续全线上涨，创业板指数盘中一度涨超11%，创业板科技指数ETF涨幅盘中最高点19.93%，触及20%涨停。

其中，创科技ETF（159777）午后直线拉升，冲击五连涨，盘中一度触及涨停，截至13:30涨18%，近五日涨幅近30%。前十大权重股全线大涨，亿纬锂能涨18%，宁德时代、迈瑞医疗、阳光电源、卓胜微、圣邦股份纷纷涨超10%。该基金今日盘中获净申购500万份。

创科技ETF（159777）紧密跟踪创业板科技指数，综合反映创业板市场科技相关产业上市公司的整体表现。

估值上，当前创业板科技指数市盈率仅23倍，处于近五年7.04%的分位点，即估值低于近五年92.96%的区间。

消息面上，证监会发布促进并购重组六条措施，支持科创板、创业板上市公司并购产业链上下游资产，增强“硬科技”“三创四新”属性。

科创主线+低估值+市场信心高涨背景下，创业板科技指数表现强势，创科技ETF（159777）值得关注。

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9月27日午盘，A股市场情绪全面高涨，三大股指逼近今年高点。核心资产代表MSCI中国A50互联互通指数盘中涨超3%，成分股东方财富、迈瑞医疗、泸州老窖、山西汾酒、保利发展、伊利股份等涨幅居前，A50ETF（159601）涨近3.5%。

平安证券表示，近年来以保险资金为代表的绝对收益资金力量在进一步壮大，央行、证监会等发布新政加大支持险资等长期资金入市。截至2024年8月底，权益类公募基金、保险资金、各类养老金等专业机构投资者合计持有A股流通市值接近15万亿元，较2019年初增长1倍以上，占A股流通市值比例从17%提高到22.2%。9月24日，央行、金融监管总局、证监会发布多项新政支持长期资金入市，其中，人民银行首次创新结构性货币政策工具支持资本市场，包括证券基金保险互换便利、股票回购增持再贷款；证监会将印发《关于推动中长期资金入市的指导意见》，支持宽基ETF创新发展、引导险资/全国社保/企业年金等中长期资金入市等。整体来看，以险资、社保代表的绝对收益资金对健全投资和融资相协调的资本市场功能具有重要作用，A股核心资产资金面向好。

A50ETF（159601）紧密跟踪MSCI中国A50互联互通指数，一键打包50只互联互通龙头个股，均衡覆盖A股市场核心资产表现，前十大重仓股分别为贵州茅台、紫金矿业、宁德时代、工业富联、万华化学、立讯精密、长江电力、比亚迪、招商银行和海光信息。

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9月27日，房地产ETF（159768）高开。万科A等多家股票涨停，房地产ETF（159768）交易火热，成交额达1.21亿。

开源证券表示：存量房贷利率下调可以减轻居民的负债压力，刺激消费和投资，减轻提前还贷压力，稳定住房消费预期，提振购房信心，政策利率下调也预示后续房贷利率中枢进一步下移。过往两次存量按揭利率调整均有所成效，我们认为本轮调整虽然不能直接促进市场去库存，但短期市场信心或将得到改善，后续政策持续性仍值得关注。在宽松的货币政策支持下，经济保持稳健增长，购房信心修复企稳，市场销售数据有望筑底，促进房地产行业平稳健康发展。我们持续看好投资强度高布局区域优、机制市场化的强信用房企。在此政策加持下，房地产ETF（159768）有较高的配置价值。

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百点长阳、牛回速归？战术性反弹阶段，这一风口板块或值得配置！

本周市场接连传来重磅利好，A股久违放量大涨录得四连阳。截至9月26日，沪深两市连续两日成交额超万亿，沪深300与上证指数更是惊现“百点长阳”重回3000点，令无数“苦市”久矣的投资者们大呼痛快。

大涨后的下一步应该怎么办？面对战术性反弹阶段所蕴含的配置机遇，哪些风口板块值得把握关注？让我们一起来看看近一周市场都发生了什么~

一、【强劲新动能注入！一揽子“王炸”措施发布】

9月24日上午，金融监管部门宣布了降准、降息、互换便利、回购增持再贷款等一系列重磅政策。当日A股大涨，上证指数创下近4年最大单日涨幅；25日沪深300、中证A500、中证500等主要宽基指数涨超5%，创业板指大涨超7%。

此外，证监会还出台了“推动中长期资金入市意见”、“并购重组六条”等重要措施，通过多层面助力资本市场向好发展，为A股注入强劲新动能。

其中，值得注意的是，“并购重组六条”发布后，不禁让很多一直关注“硬科技”板块的投资者为之一振。

具体来看，本次并购重组的主要内容包括支持科创板、创业板上市公司并购产业链上下游资产，增强“硬科技”“三创四新”属性；支持上市公司围绕产业转型升级、寻求第二增长曲线等需求开展符合商业逻辑的跨行业并购；支持上市公司收购有助于补链强链、提升关键技术水平的优质未盈利资产。

总结来说，主要是围绕科技创新、产业升级布局，引导更多资源要素向新质生产力方向聚集。

万和证券对此指出，电子行业是新质生产力的主力领域，目前还存在多而不够大、大而不够强的问题，尤其是芯片制造、新材料等高精尖技术领域还面临着“卡脖子”的难题。本次《意见》的发布有望活跃市场并购重组行为，提升产业集中度和资源配置效率，助力电子行业强链补链、做大做强。

根据数据，截至2024年9月25日，申万电子行业市值超过1000亿元的公司仅有中芯国际、海光信息、北方华创、韦尔股份等8家，占比2%。由图表可得，电子行业公司主要集中在尾部和胸部，行业集中度或有一定的提升空间。

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万联证券认为，电子行业市值百亿以下公司占比超七成，市值千亿以上公司仅占比约 2%，《意见》有望进一步激发并购重组市场活力，合理提升行业集中度、提高竞争效率和增强核心竞争力，推动我国电子产业做大做强。其中，具备产业并购实力的传统龙头企业、新兴产业链主型企业，或受“卡脖子”等问题困扰的关键核心技术领域当前或值得关注。

天风证券也认为， “国九条”和“科八条”发布以来，并购重组政策环境持续优化，半导体行业并购重组趋于活跃，有助于科技公司高质量发展和产业链公司强强联合，半导体“硬科技”板块公司或持续受益。

二、【光刻、离子注入等关键领域突破！设备环节国产替代步伐加速】

半导体“硬科技”板块持续受益之际，上游设备环节正在加速国产替代步伐，近日有多项关键技术领域实现突破。

【1. 重要部门公布国产光刻机信息，提振自主可控信心】

9月9日，重要部门披露了国产ArF光刻机进入推广应用阶段。根据《首台（套）重大技术装备推广应用指导目录（2024年版）》，集成电路生产装备章节列示了氟化氪（KrF）光刻机、氟化氩（ArF）光刻机两项，意味着国产KrF、ArF光刻机已完成首台生产，进入推广应用阶段。

除此之外，《目录》亦列示了涂胶显影、CMP、量测等半导体设备，提振自主可控信心。

图：目录中披露两类半导体光刻机设备



来源：源达证券

根据中微公司2022年业绩说明会，薄膜沉积设备、刻蚀机和光刻机约占半导体设备价值量的22%、22%和 17%。其中，光刻机更是半导体制造中最核心的设备，其性能直接决定晶圆产线的制程节点和产能上限。

图：2022年全球半导体设备各类型价值占比



来源：源达证券

源达证券对此指出，外部实施半导体限制以来，上游“卡脖子”问题已得到广泛重视，国产设备、材料陆续突破，而光刻机也必将作为重点攻克项目。若国产光刻机得到突破，有望推动半导体制造产业链国产化向前迈进一大步，并打开光刻机及上游零部件供应的巨大市场。

申银万国证券也认为，官方披露核心设备进展提振市场信心，国产光刻机相关产业链受益，国内晶圆厂扩产自主可控可期，国产半导体设备有望整体受益。

【2. 我国全面掌握功率芯片高能氢离子注入技术，打破国外垄断】

9月10日，国家电投完成首批高能氢离子注入芯片产品交付，产品性能指标比肩国际先进水平，标志国内首条功率芯片高能氢离子注入生产线成功建成投运，表明我国全面掌握功率芯片高能氢离子注入技术，解决了关键“卡脖子”的一环。

麦高证券指出，氢离子注入是半导体晶圆制造中仅次于光刻的重要环节，该领域核心技术及装备工艺的缺失严重制约了我国半导体产业的高端化发展，特别是600V以上高压功率芯片长期依赖进口，国电投此次技术突破打破了国外垄断。

东海证券也认为，我国全面掌握功率芯片高能氢离子注入技术，又一“卡脖子”环节得到解决，打破半导体离子注入设备和工艺的国外垄断；目前电子行业供需处底部平衡回暖阶段，行业估值处于历史低位，或可关注AIOT、AI驱动、设备材料、消费电子周期筑底板块四大投资主线。

【3. 全球晶圆厂产能大幅扩张，半导体设备行业景气向上】

根据SEMI七月份发布的《年中总半导体设备预测报告》，2024年全球晶圆厂设备支出将由2023年的956亿美元增长至983亿美元，同比增长3%，主要系行业逐步好转，进入周期上行阶段。

展望2025年，人工智能等行业对高性能芯片需求进一步增长，叠加汽车、消费电子和工业等行业的需求复苏，全球晶圆厂设备支出有望增长至1128亿美元，实现同比增长15%。

图：2025年全球半导体设备销售额有望加速增长



来源：源达证券

此外，SEMI还预计2024年全球将新增晶圆厂60座，其中有23座晶圆厂已开工建设，中国大陆开工建设的晶圆厂有6座，占比26.09%；有37家新的晶圆厂已投入运营，中国大陆投入运营的晶圆厂有19座，占比51.35%。

图：2024年开工建设和运营的新晶圆厂数量（仅包括200mm和300mm晶圆厂）



来源：光大证券

源达证券对此指出，半导体设备作为高技术门槛、高附加值行业，中国大陆晶圆厂扩产空间大，有望拉动半导体设备资本开支；叠加外部措施影响国内先进制程产线扩产，增强大陆晶圆厂的危机意识，成熟制程设备国产替代有望加快。

三、【战术性反弹阶段，如何把握风口板块配置机遇？】

根据Wind数据，9月24日与25日，A股ETF分别净流入175亿元和68亿元，显示重磅措施发布以来，大量资金正在借道ETF布局“战术性”反弹阶段。

摩根士丹利基金对此表示，市场放量大涨后，预计A股二次探底结束，未来赚钱效应有望显著提升。这次政策组合拳既作用于经济基本面又作用于股市，近日人民币汇率持续升值，预计北向资金或将开始回流，A股资金面有望改意。

而半导体设备板块指数从8月到现在回调10%幅度，短期调整幅度略大，当前板块对应24/25年PE分别为22/17倍，已经回调到估值较低位置。展望明年，华福证券指出，龙头设备公司加快平台化布局，先进逻辑和存储晶圆厂均有较好的扩产预期，当前或可积极关注龙头平台型设备公司底部机会。（数据截至2024.9.18）

同时，SEMI数据显示，中国大陆已连续四年成为全球最大半导体设备市场。Gartner也预计，2018-2025年全球新建晶圆厂项目总数预计为171座，其中中国大陆为74座，占比为43%，位居全球第一。

华金证券认为，下游扩产趋势扩产，叠加半导体全产业链迫切的国产化需求，国产设备正在迎来发展良机。因此，如果有朋友对半导体设备这一风口板块感兴趣，通过相关ETF借道布局，或许是一个不错的选择。

资料显示，目前在A股有ETF追踪的半导体主题指数中，中证半导 (931865)是上游“设备与材料”环节含量较高的。根据中证指数官网，指数对中证三级行业中“半导体设备+半导体材料”的持仓占比超过70%。

图：中证半导（931865）三级行业分类



来源：中证指数官网，2024.9.26

据了解，半导体设备ETF（561980）复制跟踪中证半导体产业指数（931865）走势，标的指数主要聚焦40只半导体设备、材料等上游产业链公司，前十大成份股覆盖北方华创、中微公司、中芯国际、韦尔股份、海光信息、华海清科、拓荆科技、南大光电、沪硅产业、长川科技等公司，合计占比约76%，指数集中度相对较高。

图：中证半导（931865）前十大权重及集中度



来源：中证指数官网，截至2024.9.26

市场接连传来重磅利好，多家机构指出，在宏微观流动性改善下，成长板块有望成为后续弹性较大、较活跃的方向。而半导体设备经过前期的充分调整与国产替代支撑，中长期成长性与确定性较高。感兴趣的朋友或可通过半导体设备（561980）一键布局板块龙头，参与行业机会。

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半导体设备ETF基金全称：招商中证半导体产业交易型开放式指数证券投资基金。

风险提示：基金有风险，投资须谨慎。上述观点、看法和思路根据截至当前情况判断做出，今后可能发生改变。对于以上引自证券公司等外部机构的观点或信息，不对该等观点和信息的真实性、完整性和准确性做任何实质性的保证或承诺。基金过往业绩不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成本基金业绩表现的保证。投资者应认真阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等基金法律文件，全面认识基金产品的风险收益特征，在了解产品情况及听取销售机构适当性意见的基础上，根据自身的风险承受能力、投资期限和投资目标，对基金投资做出独立决策，选择合适的基金产品。

以上仅为对指数成份券的列示，不构成对上述行业及股票的推荐。指数成份券及权重根据市场情况变化。中证半导体产业指数近五年表现分别为85.59%(2019)、83.00%(2020)、30.00%(2021)、-29.65%(2022)、-3.90%（2023）。中证半导体产业指数由中证指数有限公司编制和发布。指数编制方将采取一切必要措施以确保指数的准确性，但不对此作任何保证，亦不因指数的任何错误对任何人负责。指数过往业绩不代表其未来表现，亦不构成基金投资收益的保证或任何投资建议。指数运作时间较短，不能反映市场发展的所有阶段。



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储能需求维持景气，国内方面，根据CNESA全球储能数据库的不完全统计，2024年8月国内新增投运新型储能项目规模共计1.85GW/4.74GWh，同比+80%/+108%，储能需求持续高增。海外方面，据EIA数据，2024年上半年美国大储新增装机4.2GW，同增150.5%。
申万宏源证券表示，从9月储能行业来看，储能技术多元化趋势愈发清晰，且已有新技术项目落地，而在项目规模方面表现亮眼，国内市场保持高度景气。海外市场方面，需求表现强劲，欧美主流市场需求稳增，且新兴市场已起量。综合而言，海内外储能需求保持上行，同时技术多元化趋势显现，储能行业预计保持景气。


关联产品：
储能电池ETF（159566），场外联接（A类：021033；C类：021034）
新能源ETF易方达（516090），场外联接（A类：019315；C类：019316）
碳中和100ETF（562990），场外联接（A类：016899；C类：016900）
绿色电力ETF（562960），场外联接（A类：019058；C类：019059）

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截至9月27日11：20，沪深300指数日内上涨超3%。9月24日国新办新闻发布会上三监管部门进行工作总结并发布多项政策，包括降低存款准备金率在总量上提供流动性、降低存量房贷利率以纾解房地产市场压力、创设证券基金保险互换便利提高金融机构资金获取能力、提供回购增持专项再贷款助力上市公司市值管理等多项增量政策显著提振了市场信心，中证A50指数从24日至26日上涨累计10.44%，市盈率得到快速修复。

中证A50ETF易方达（563080）均衡配置A股细分龙头，大盘成长属性突出，管理费率加托管费率仅0.2%/年，助力投资者抓住外资回流下A股核心资产修复的投资机遇。

相关产品：
中证A50ETF易方达（563080），场外联接（A类：021206，C类：021207）

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