在节前最后一个交易日，市场情绪持续高涨，场内多只ETF出现了涨停但同时存在折价的现象，这种情况主要出现在那些包含科创板和创业板股票的ETF中。造成这一现象的原因在于，科创板和创业板的个股涨跌幅限制为20%，而大多数ETF的涨跌幅上限仅为10%。因此，当这些板块中的成分股集体上涨超过10%时，即便ETF本身触及了涨停板，其净值增长速度仍可能落后于实际持有的股票组合价值增长，从而导致ETF相对于其内在价值出现折价的情况。

例如，9月30日，半导体材料ETF（562590）成份股中，科创板和创业板成份股涨幅超过了10%，半导体材料ETF基金份额参考净值（IOPV）相比于上一交易日收盘价上涨（16.25%），而半导体材料ETF价格涨幅受涨跌停限制，涨幅为9.95%，因此出现了折价。不过正常情况下，这部分折价会在下一交易日（今日）开盘收敛，体现在当日张涨幅中。

也就是说，半导体材料ETF（562590）或成为具备节后安全垫的ETF。半导体材料ETF（562590）及其联接基金（A类：020356、C类：020357）紧密跟踪中证半导体材料设备指数，指数中半导体设备（53.1%）、半导体材料（22.6%）占比靠前，合计权重超75%，充分聚焦指数主题。

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节前9月30日，房地产ETF（159768）大涨10%封死涨停板，盘中净申购达3.93亿份，成交额突破3.89亿元，市场热度较高。国庆期间，港股地产股均有较大涨幅，A股地产板块蓄势待发，值得关注。



申万宏源表示，近期政策频出：9月24日，国新办新闻发布会上央行行长潘功胜宣布降低存款准备金率与政策利率，将下调存款准备金率0.5个百分点；降低存量房贷利率和统一房贷最低首付比例，引导商业银行将存量房贷利率降至新发放房贷利率附近，预计平均降幅在0.5个百分点左右；保障性住房再贷款央行资金支持比例由60%提高至100%。9月26日，政治局会议强调要加大财政货币政策逆周期调节力度，保证必要的财政支出；要促进房地产市场止跌回稳，对商品房建设要严控增量、优化存量、提高质量，支持盘活存量闲置土地；要回应群众关切，调整住房限购政策，降低存量房贷利率等。9月29日，国常会研究部署一揽子增量政策，三部委积极响应并协同发力，同时一线城市均放松限购。当前政策频率提升、思路由供给侧转向需求侧，政策聚焦居民资产负债表修复，预计后续地产政策有望持续加码。



相关产品：房地产ETF（159768）

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节前9月30日，券商ETF（159842）大涨10%封死涨停板，盘中净申购达1.56亿份，成交额突破3.98亿元，市场热度较高。国庆期间，港股券商股表现亮眼、涨幅喜人，A股券商板块蓄势待发，值得关注。



华泰证券表示，当前券商板块享受“政策强支持+正反馈循环”的双击，央行首创结构性货币政策工具、政治局会议首提“努力提振资本市场”、长期资金入市等配套改革多管齐下。国庆前后港股市场交投活跃，单日成交额破5千亿港币、创历史新高。新开户增量明显、ETF持续净流入，资金加速入场。10月8日国新办将举行新闻发布会，系统落实一揽子增量政策，或对市场情绪持续提振。券商板块仓位处相对低位、政策支持强劲、交投活跃带来正反馈循环，建议把握市场信心回归下的投资机遇，关注优质头部低估值券商、具有并购重组预期的券商，和经纪、投资业绩弹性高，受益于市场景气度回升的券商。



相关产品：券商ETF（159842）

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节前9月30日，双创50ETF（159782）大涨20.00%，盘中净申购超6000万份，成交额突破9400万元，市场热度较高。国庆期间，港股上市科创板ETF涨幅亮眼，节后A股相关ETF产品表现或值得关注。



双创50ETF（159782）跟踪指数布局科创板和创业板总市值最大的50只科技龙头股。科创板和创业板各有优势，科创板的优势行业主要是芯片、创新药，创业板的优势行业主要是计算机、新能源，双创50相当于各取所长，代表中国整体新质生产力资产。科技龙头股胜率高，流动性好，承接大资金的能力较强。



国信证券表示，科技型企业作为科技创新的主体，聚焦硬科技发展，在推动新质生产力发展过程中扮演重要角色。在中美两国的科技股对比中，可以看到一些明显的差异和趋势。美国的科技股，尤其是大型科技股，在市值和全球影响力方面占据领先地位，而中国的科技股则凭借后发优势处在赶超路径中。随着中国在全球科技产业链中的地位提升，中国科技股的中长期回报潜力正在增加，正展现出强劲的增长势头和投资吸引力。而科创板和创业板是中国伟大科技企业的孕育之地。



相关产品：双创50ETF（159782）

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回顾历史，国庆节假日效应体现为节前大盘价值、节后小盘成长。节前9月30日，科创100ETF（588190）大涨19.97%，已体现部分这一规律预期，国庆假期期间，港股科创板相关ETF产品涨幅亮眼，10月8日A股开盘时有望集中体现。



科创100ETF（588190）跟踪科创100指数，该指数布局科创板中市值排名第51-150名的股票，综合反映科创板中小市值股票的价格表现，行业分布相对均衡，不易受单一行业或个股影响，有望分享各细分方向“科特估”龙头市值从小到大过程的红利。



申万宏源表示，科技板块并购重组制度之门已经打开，等待高质量并购潮的到来。2024年以来并购市场尚未被充分激活，截至9月26日今年A股重大资产重组事件新披露69件，去年1-9月为88次。科创类资产作为被收购方有望兑现最大弹性，可以自下而上寻找战略价值突出、核心技术领先的科创企业，本次“并购六条”对于跨界并购、未盈利资产并购的政策空间打开，显著提升了科创板公司作为潜在并购标的公司的吸引力。



相关产品：科创100ETF（588190）

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10月7日，A股开盘倒计时1日，港股市场走势积极。港股创新药指数成份股中，昭衍新药涨22.46%，康龙化成、思路迪医药股份、复星医药等均涨超12%。港股创新药ETF（159567）9月30日换手率高达124%，处于同类前列水平，市场关注度较高。



港股创新药ETF（159567）跟踪国证港股通创新药指数，前十大成份股占比超70%，聚焦创新药板块龙头，锐度和弹性较高，在美联储降息周期下迎来港股外资回流+创新药投融资向好的双重提振。



天风证券表示，在多个关键环节政策清晰支持的前提下，不仅创新药行业进入优质发展阶段，创新药的估值体系也更加稳健。高创新品种在临床试验、审评审批、价格管理、医保支付、药品配备使用等全链条环节均将得到加强支持。同时同质化竞争也将被加强管理，例如同靶点药物若有一款药物通过完全审批，则后续在研药物不再享有附条件上市资格，将大幅改善竞争格局，使得创新度高、进度快的药品享受更高的研发投资回报。



相关产品：港股创新药ETF（159567）

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10月7日，港股市场走势震荡，科技板块领跑市场。港股创新药指数成份股中，昭衍新药涨21.39%，康龙化成、复星医药、君实生物等均涨超10%。港股创新药ETF（159567）9月30日获得3000万份净申购，成交额突破2.25亿元。



港股创新药ETF（159567）跟踪国证港股通创新药指数，前十大成份股占比超70%，聚焦创新药板块龙头，锐度和弹性较高，在美联储降息周期下迎来港股外资回流+创新药投融资向好的双重提振。



招银国际表示，9月19日，美联储宣布降息50个基点，正式开启降息周期。9月底，国内公布一系列宏观刺激政策，带动市场大幅反弹。受益于海外降息以及国内宏观环境改善，医药作为高弹性行业有望跑赢市场随着第一波估值修复快速完成，接下来股价表现将主要由估值修复和基本面双重驱动，看好CXO、创新药板块。CXO板块有望受益于海外研发需求复苏，且《生物安全法案》的影响或将有限。国内新一轮医保谈判即将落地，尽管医保资金收支存在一定压力，医保资金支持创新药的政策趋势不会改变。



相关产品：港股创新药ETF（159567）

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10月7日，港股科技板块再度爆发。指数成份股中，中国软件国际涨24.27%，中芯国际、华虹半导体、中兴通讯等均涨超11%。港股科技30ETF（513160）市场热度较高，跟踪指数冲击六连阳。

港股科技30ETF（513160）跟踪恒生港股通中国科技指数，布局港股AI产业链上游半导体、中游互联网大模型企业、下游消费电子和传媒企业，前十大成份股占比超70%，聚焦港股AI龙头，锐度和弹性较高。

西部证券表示，政策组合拳下，估值变化将领先于经济数据的变化，科技板块的估值中枢有望抬升。科技板块白马股多经过2-3年的回调，目前估值基本处于历史地位，投资性价比凸显。降准降息等货币政策发布后，财政政策有望跟进，国内经济有望走向扩张性增长，科技白马股基本面已逐步企稳，未来盈利增长可期。AI算力、智能驾驶、鸿蒙等高景气细分领域正处于高速成长期，技术创新频繁，市场需求旺盛，前景广阔。随着经济上行，AI等新兴技术发展有望进一步，这些公司业绩增长有望迎来强支撑。同时政策刺激下，流动性释放，风险偏好提升，科技板块估值中枢有望上移。

相关产品：港股科技30ETF（513160）

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10月7日，港股科技30ETF（513160）跟踪指数维持涨幅趋势达5%。盘面上，中国软件国际涨幅达27%，中芯国际涨幅达16%。港股科技30ETF（513160）受关注度较高，近20日涨幅达53%。

西南证券表示：未来三重逻辑将支撑恒生科技走势：短期看流动性，中期看预期修复，长期看AI对平台经济赋能。流动性方面，美联储降息落地，降息幅度较大，港股流动性迎来改善。政策方面，“一行一局一会” 推出一揽子货币政策工具，再次释放政策积极信号市场情绪扭转，外资交易型资金、配置型资金先后流入，港股反弹明显。长期来看，AI等新一轮科技创新浪潮袭来，互联网公司多有布局，赋能自身电商、搜索、广告、游戏、企业服务等业务发展。AI商业化进程加速，能力不断提升，应用领域持续拓展，有望持续赋能平台经济发展。此时点下，港股科技30ETF（513160）有较好的配置价值。

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10月7日，港股市场再度演绎“红利与科技齐飞”行情。港股高股息指数成份股中，新华保险涨13.24%，中国人民保险集团、海螺水泥、东方海外国际等均涨超5%。港股高股息ETF（159302）10月8日开盘后将逐日体现国庆A股休市（港股未休市）的涨幅差异，当前已积累约10%的涨幅差异，因此10月8日有望涨停。


港股高股息ETF（159302）跟踪指数聚焦港股通范围内的高股息红利龙头，行业分布上主要集中于金融和能源行业，后续有望受益于港股通红利税改革预期，当前AH股溢价持续走高，也标志着港股高股息资产的性价比越来越突出。


华泰证券表示，保险公司在新会计准则和低利率环境下，逐渐采用“收息策略”，该策略以长期持有并获得持续股息为主要目标，旨在降低风险偏好，追求现金收益。根据2023年数据，估计静态欠配规模达5000-9000亿人民币，每年还有约1000亿人民币的新增资金。新会计准则下，利润主要由承保和投资表现构成，其中投资表现波动主要由资本利得引起。提升现金收益（净投资收益）贡献，降低资本利得贡献，能有效降低利润波动性。保险有望成为港股高股息资产的中长期重要增量资金来源。


相关产品：港股高股息ETF（159302）

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