截至13:54，中证港股通消费主题指数上涨超6%，关注港股消费50ETF（513070）投资机会。

平安证券认为，我国发布了一系列扩大内需、刺激消费的文件和政策应对当前阶段内外部环境变化，这些政策主要方向聚焦于扩大传统消费、大众消费，提振服务消费，并培育新型消费以及以绿色消费牵引推动大规模设备更新和消费品以旧换新。实施扩大内需战略是更高效率促进经济循环的关键支撑，且与商品消费结构、服务消费的潜在空间及产业发展方向等有较大关联。后续经济政策的着力点将更多转向惠民生、促消费，多渠道增加居民收入，增强中低收入群体的消费能力和意愿，把服务消费作为消费扩容升级的重要抓手。

相关产品：
港股消费50ETF（513070，联接A：018103，联接C：018104）

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10月10日，周四早盘，A股三大股指高开低走触底反弹，整体呈现“深V”走势，截止午盘，沪指涨2.95%，报3355.01点，深成指涨1.61%，报10727.5点，创业板指涨0.45%，报2290.43点。沪深两市合计成交额14570.68亿元，总体个股呈普涨态势，上涨个股超4400只。创业板100ETF华夏（159957）现跌超1%。近期创业板100ETF华夏（159957）资金流入效应显著，昨日创业板指短暂回调整理，单日资金净流入达4.47亿元。

作为支持国家自主创新核心战略的重要平台，创业板上市公司有1350余家，主要分布于电力设备、医药生物、电子、通信、机械设备等行业，契合经济转型升级方向，成长风格突出。在全球降息、资金面环境向好的背景下，具有高成长特性创业板备受关注。Wind统计显示，9月24日至10月8日，创业板指在6个交易日大涨66.63%，其中10月8日更是以17.25%的涨幅刷新历史单日最大涨幅。

华创证券认为，不因急涨而贪婪，不因回撤而恐惧。政策拐点确立-增量措施落地-业绩触底回升存在时滞且要需经多轮博弈观察，战略视角对政策增量和市场均高看一线，财政不会缺席，市场有望从反弹迈向反转。战术视角第一轮估值急修已进入后半程，市场或迎来一波三折但不悲观。

值得注意的是，公募巨头降费让利，助力投资者低费率布局创业板。创业板100ETF华夏（159957）及其联接基金（A类：006248，C类：006249）管理费率由0.50%调降至0.15%，托管费率由0.10%调整为0.05%。相关费率将调降至业内最低标准。

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今日，市场反弹，沪指重新站上3300点，一度涨超3%，银行板块表现尤为强势。截至13:30，热门ETF——银行业ETF（512820）涨5.68%，场内交投活跃，成交金额超3700万，最新规模超11亿元，同类领先；重仓股全线上涨，江苏银行涨超8%，平安银行、招商银行、北京银行涨超6%，兴业银行、中国银行、工商银行、农业银行等纷纷大涨；该基金近5日“吸金”超5亿。

消息面上，中国人民银行10日决定创设“证券、基金、保险公司互换便利”，支持符合条件的证券、基金、保险公司以债券、股票ETF、沪深300成分股等资产为抵押，从人民银行换入国债、央行票据等高等级流动性资产。首期操作规模5000亿元，视情可进一步扩大操作规模。

华龙证券认为，国庆长假前6个交易日涨幅巨大，银行板块表现相对较弱，但应当注意到的是，增量政策中无论加大险资权益配置比例，亦或是互换便利和再贷款政策均对银行高股息效应带来较多助益，仍然看好银行板块在四季度剩余时间的配置价值，银行板块稳定高股息逻辑仍然占优。

作为高股息红利资产的优秀代表，银行业ETF（512820）紧跟的中证银行指数（399986）近12个月股息率达6.19%，甚至高于纯正的红利指数中证红利指数5.37%的股息率。

银行业ETF（512820）跟踪中证银行指数，包含42只上市银行股，反映板块整体行情，避免个股黑天鹅风险。其中，近7成仓位聚焦招商银行、兴业银行、交通银行、工商银行等大型银行股，3成仓位配置优质城商行、农商行，捕捉短期爆发机会，是分享银行板块行情的高效投资工具。

看好高股息低估值的优质红利资产，认准银行业ETF（512820）及其联接基金（A：007153；C：007154），一键把握“低利率”和“资产荒”下银行板块的配置性价比！

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A股主要指数盘中触底反弹，而科创100指数仍跌超1%，其成分股方面涨跌互现：中船特气、特宝生物上、铁建重工等领涨；财富趋势、华恒生物、道通科技等领跌。科创100ETF(588800)跌超2%，截至13:27，其盘中成交额已超8.25亿元，换手率近14%。

截至2024年10月9日，科创100ETF（588800）近2周累计上涨42.79%，规模份额均创近半年新高。从净流入方面来看，资金跑步进场，科创100ETF已连续4天获得资金净流入，合计“吸金”20.97亿元。

科创100ETF(588800)，场外联接(A类：020291；C类：020292)。

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10月10日，央行官方公众号发文称：证券、基金、保险公司互换便利（SFISF）即日起接受申报。此前在9月24日，央行行长曾在“一行一局一会”发布会上宣布，将创设证券、基金、保险公司互换便利，支持符合条件的证券、基金、保险公司通过资产质押，从中央银行获取流动性。当时其称，互换便利首期操作规模是5000亿元，未来可视情况扩大规模：“如果做得好，可能有第二个5000亿元，第三个5000亿元”。同时他还特别提及，通过这项工具所获取的资金只能用于投资股票市场。

值得注意的是，互换便利并不意味着直接“发钱”，不会扩大基础货币规模。据了解，按现行规定，央行不得直接向非银金融机构提供贷款，互换便利不过是采用“以券换券”的方式，即证券、基金、保险公司将手中的“债券、股票ETF、沪深300成分股等资产”作为抵押物，以此来从央行换得“国债、央行票据等”。而获取到的“国债、央行票据等”更容易变现，从而增加了相关机构的资金获取能力和股票增持能力。

工具将有望疏通股债资产的潜在比价转换机制，通过注入流动性，对资本市场的积极性、稳定性产生有效提振。而因为抵押物被要求为“债券、股票ETF、沪深300成分股等资产”，所以市场人士分析认为，相关投资标的可能会进一步得到证券、基金、保险公司等机构的青睐，因为或许它们还能买入后以此进行抵押。

而“未来可以再来5000亿，或者第三个5000亿元”表明，若效果良好，这一互换便利工具将可能成为常态化市场机制，助力资本市场持续健康稳定发展。所以，考虑到有关政策工具的适用主体，普通投资者也可以重点关注流动性较优、与股票ETF重合度较高的投资标的，比如沪深300成分股，沪深300ETF华夏（510330）等，而对于没有股票账户的场外投资者来说，也可以考虑相关联接基金，比如华夏沪深300ETF联接(A:000051；C:005658)等等。

据了解，类似证券抵押互换提振经济的工具，并非没有先例。美联储于2008年金融危机期间推出了定期证券借贷便利（TSLF），允许一级交易商使用流动性较差的证券为抵押，向美联储借入流动性较高的国债，便于在市场融资，起到了提振市场的效果，2020年疫情期间也再度启用。

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10月10日，石油股强势反弹，截至13:21，石化ETF（159731）涨幅1.38%，持仓股中国石化、中国石油、中国海油、宝丰能源均涨超5%，云天化、兴发集团、中化国际、杭氧股份、卫星化学等跟涨。石化ETF今年以来涨幅超13%，居同类第一。
石化ETF（159731）及其联接基金（017855/017856）：跟踪中证石化产业指数（H11057.CSI），由中证800指数样本股中的石化产业股票组成，以反映该产业公司股票的整体表现。从申万一级行业分布来看，指数以基础化工和石油石化行业为主，权重占比合计93%，前十大重仓股中涵盖了“三桶油”——中国石油、中国石化、中国海油，权重占比合计超23%。
银河证券表示，近期国内重磅经济刺激政策密集出台，市场情绪显著提振。预计近期Brent油价在70-80美元/桶区间运行，成本端不是左右行业盈利的关键，关键看行业供需改善情况。目前石油化工行业在建工程仍处高位，随着政策刺激效果逐渐体现，终端消费或有一定改善，看好行业结构性机会。

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10月10日，连续调整2日的港股再起升势，恒指、国指午间分别收涨4.22%及4.93%，恒指更是涨近900点，恒生科技指数涨4.15%重回4800点上方。盘面上，中字头股、高息概念股大幅拉升崛起，大基建股方向涨幅明显，中国铁建、中国中铁涨幅靠前。恒生国企ETF（159850）、港股国企ETF（513810）持续拉升涨近5.5%。

海通证券指出，国内方面，政策组合拳陆续出台落地，有望推动基本面回暖。9月底以来政策明显转向积极，随着政策组合拳的不断出台落地，未来国内宏微观基本面有望逐步改善。海外方面，美联储降息已落地，后续外资或阶段性回流。考虑到美国通胀持续缓解的大背景仍然不变，美国经济预期仍有走弱风险，美联储降息不仅有助于改善A股宏观流动性，还可能致使灵活型外资在短期回流。

恒生国企ETF（159850）跟踪香港恒生中国企业指数，旨在反映在香港上市的内地企业的整体表现，聚焦龙头又兼具成长特性的标的，包含了阿里巴巴、腾讯控股、建设银行、美团、中国移动等个股。

港股国企ETF（513810）紧密跟踪港股“中特估”投资主线，聚焦五大国有行、三大通信服务商、“三桶油”等大市值行业龙头股。

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港股主要指数午后继续拉升，恒生指数涨超4.7%，恒生科技指数涨超4.5%。携程集团-S、小鹏汽车-W涨超9%，美团-W、比亚迪电子涨超8%，京东集团-SW、阿里巴巴-W、小米集团-W等纷纷跟涨。

相关ETF方面，聚焦30家港、美、A股上市中概股的中概互联ETF（513220）涨4.67%，成交2.17亿元，换手率超55%；覆盖50只港股细分科技领域龙头的香港科技50ETF（159750）涨4.81%，成交超7000万元，换手率44%。

交银国际发表研究报告指出，目前互联网公司个股估值水平相比2022年以来平均估值仍有上调空间，除扭亏为盈初期的高估值外。看好电商、OTA、游戏及教培行业未来表现，或可关注基本面向好，下半年及2025年业绩表现确定性强且有上涨潜力的公司。

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近期资金面上，科创芯片板块获资金疯狂抢筹。而从今年以来的市场表现看，比科创芯片更强的，中证半导指数拔的头筹，以年内32.03%的表现领跑A股主流半导体主题指数。而从上一轮半导体上行周期表现看，中证半导仍以494.71%的最大涨幅，以及59.89%的最大回撤，表现显著优于其他半导体主题指数。

基本面方向，半导体市场同比创下2022年4月以来最大增幅：2024年8月，半导体市场表现强劲，月度销售额实现连续第五个月的增长。数据中心和生成式AI智能产品是本轮半导体行业增长的核心动力，后续随着新型智能终端的逐步落地，半导体行业将持续回暖；估值方向，半导体板块快速回升：半导体行业3-5年为一周期，虽然半导体行业已经迎来大幅估值修复，但是从历史表现来看，仍有一定提升空间。（来源：中国银河证券研究）

相关标的方面，10月10日，跟踪相关指数的半导体设备ETF(561980)先抑后扬冲击八连升年内规模已扩容超4倍，势头正盛。



国泰君安表示，反弹初期可适当配置备受资金青睐的宽基指数产品或受益于无风险利率下降与风偏提振的产品上；在行情分化阶段，建议关注政策受益确定性相对较高的板块产品，值得一提的是，分化阶段相对表现活跃的品种或将成为下一阶段配置的重点，有待进一步观察。

随着行情的纵深发展，基本面估值面共振的半导体设备ETF(561980)或将受益行情的推动，走出超额弹性。



来源：中证指数公司

风险提示：基金有风险，投资须谨慎。上述观点、看法和思路根据截至当前情况判断做出，今后可能发生改变。对于以上引自证券公司等外部机构的观点或信息，不对该等观点和信息的真实性、完整性和准确性做任何实质性的保证或承诺。基金过往业绩不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成本基金业绩表现的保证。投资者应认真阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等基金法律文件，全面认识基金产品的风险收益特征，在了解产品情况及听取销售机构适当性意见的基础上，根据自身的风险承受能力、投资期限和投资目标，对基金投资做出独立决策，选择合适的基金产品

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牛市气氛继续！A股三大指数探底回升，沪指涨近3%，深成指、创业板跟涨。截至午盘，跟踪上证指数的上证综合ETF（510980）涨近3%，半日成交额超2亿元，换手率20.47%高居同类第一！十大重仓股集体上涨，中字头爆发，中国神华涨超7%，中国石油、中国石化、招商银行等个股跟涨。

消息面上，今日盘前，中国央行发布公告称，创设“证券、基金、保险公司互换便利（Securities, Funds and Insurance companies Swap Facility，简称SFISF）”工具，支持符合条件的证券、基金、保险公司以债券、股票ETF、沪深300成分股等资产为抵押，从人民银行换入国债、央行票据等高等级流动性资产。

从资金净流入情况来看，9月24日至10月8日，股票ETF合计获得2411亿元资金净流入，成为名副其实的抢反弹利器。上证综合ETF（510980）资金连续4天净流入，近5日资金净流入超6.8亿元。截至昨日，基金规模达9.75亿元，近5个交易日增长三倍以上！

中金公司认为，长期资金将对资本市场表现、市场生态与实体经济发展产生深远影响。长期资金入市制度的落地，有望打通中长期资金入市的堵点，有利于进一步促进中长期资金入市，从而改善A股资金面，提振市场情绪。结合长期资金的配置偏好，研报认为偏大盘蓝筹资产和部分创新领域有望受益于未来长期资金入市。

汇添富上证综合指数A（470007）成立于2009年7月1日，汇添富在上证综合指数产品的投资管理上积累了丰富的经验。

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